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两类指数分化急速缩小基金再度站到十字路口

2022年09月21日 辣根财经网

两类指数分化急速缩小 基金再度站到十字路口

两类指数分化急速缩小 基金再度站到十字路口 更新时间:2010-10-26 2:03:05   上周,代表大盘股的中证100指数大幅冲高后开始缓步下行,代表中小盘股的中证500指数在前期下挫后却出现了整体上涨。两类指数分化急速缩小,这让原本就观点分歧的基金,再次处于押大还是押小的难题之中。  基金观点持续分歧  国庆节后A股行情的陡转,让基金阵营出现了分化,有人选择迅速跟进买入煤炭、有色等板块,有人坚持认为消费、医药等非周期性板块以及战略性新兴产业才是长期投资主线。  这从沪深两个交易所的交易公开信息就可窥一斑。节后一些机构大单买进国阳新能、山煤国际、冀中能源等资源股,另一些机构却同时出现在了卖出席位中;同样,有机构大幅减持海正药业、马应龙、一致药业等医药股,就有机构在这些个股上进行低位吸筹。  在上周加息突至,市场又出现了一些微妙变化后,这种分歧进一步加剧。对于后市行情如何演绎,大盘股和中小盘股都有各自的支持者。  长信量化先锋拟任基金经理卢曼表示,上证指数从2600点急剧冲高到3000点,市场可能会经历一个震荡休整的过程:有色、煤炭等周期性板块经过此轮大涨,一些个股的估值已经偏高,短期内上涨空间有限;而对于非周期性行业而言,“十二五”期间内需将是中国经济主要的推动力之一,好公司不会因为市场的风格切换就失去后续上涨动力。但短期来看,前期板块估值虽然有所回落却仍然不便宜,寻找买点是更重要的任务。总体而言,市场整体仍然处在上升通道中。从四季度看,市场风格转换或许仍将延续,大盘股相对中小盘股的机会要多一些。  新华基金也表示,加息意在缓解通胀压力,也表明政府对经济预期较为乐观。目前来看,市场受加息影响并不明显,震荡调整主要因为前期市场涨幅较大,但震荡不能改变上行趋势,仍看好低估值蓝筹、周期类低估值品种的投资机会。  国富成长基金经理潘江则持不同观点。他认为,从大小盘风格特征来看,两者的估值溢价得到修复。中小盘股票因前期涨幅过大、估值过高,又受到集中解禁的影响,股价面临较大压力;而大盘股的向上修正能否持续,取决于流动性影响。综合来看,“流动性”因素是本次行情的主要变量。中长期看,并不认为周期性行业将持续取得超额收益,依然看好大消费行业与新兴产业的投资机会,因此将在四季度的板块回调中,寻找合适的买点。  部分基金趋向均衡配置  在这种权重板块轮动表现、中小盘上涨个股层出不穷的行情下,部分基金则倾向于选择均衡配置。  一位基金经理表示,前期权重板块大幅上涨,并不意味消费股和医药股就没有机会了,后市不必过多纠结于周期性或者非周期性、大市场还是小市值的问题,关键还是精选个股,一些优质个股可能会借三季报公布之机成为市场关注的目标。  诺德成长优势基金经理胡志伟也表示,在这样一个大的宏观判断下,对于四季度乃至于明年上半年的投资布局,可以用两条线索来概括:一条是在经济“稳住阵脚”以后,周期性行业的盈利前景同时也随之逐渐稳定,前期被各种利空压制的周期性行业最近出现的反弹,一定程度上也反映了这种预期由悲观转向中性的变化。随着经济短期底部的逐步明朗,预期的进一步改善将有助于周期性行业出现更为持续的反弹;另一条线索是在“徐图进取”过程中的政策导向,从目前的倾向看,只要经济不出现大幅度的波动,结构调整的大方向已经完全确立,契合政策导向的消费和新兴战略性行业将具备反复表现的机会。

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